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黑马股票推荐2020.10.29黑马股分析

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-11-03 浏览次数:2
核心提示:东方雨虹(002271):盈利能力提升 致力转型建筑建材系统服务商类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇/阚磊 日期
东方雨虹(002271):盈利能力提升 致力转型建筑建材系统服务商
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇/阚磊 日期:2020-10-28
事件:
[公司于10月26日发布了2020年第三季度报告,前三季度实现营业收入149.78 亿元,同比增长16.15%;实现归属于上市公司股东的净利润为21.3 亿元,同比增长43.35%。
点评:
受益沥青价格下降,业绩增速高于营收增速。Q3 公司单季度实现营收61.94 亿元,同比增长24.22%;实现归母净利润10.33 亿元,同比增长58.96%。公司一季度受新冠疫情的影响,营收和利润同比略有下降,但二季度公司营收业绩全面转正,三季度保持高增长势头。业绩增速高于营收增速,主要系成本端沥青价格下降,上半年沥青价格在2800左右,第三季度在2600-2700 之间波动。前三季度公司综合毛利率为39.95%,达到三年来最高水平,第四季度高毛利水平有望延续。
应收票据及账款比率同比基本持平,经营现金流同比改善。截至第三季度末,公司应收票据及应收账款为94.84 亿元,同比去年增长17%,与营收增速基本持平,主要系由于防水行业垫资的特性,收入增加导致应收票据及应收账款增加。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9.08 亿元,较上年同期的-20.48 亿元有所改善,主要系公司销售回款增加所致。且10 月15 日公司定增预案中计划募集资金有24 亿元用于补充公司流动资金,很大程度上将进一步缓解公司经营现金流压力。
建涂和建筑修缮业务潜力巨大。在保持B 端增长的同时,公司未来会将扩品类和建渠道作为民用建材发展的重要方向,9 月C 端发货增速同比超50%,四季度有望保持高增长。除了防水材料主业,公司建涂业务和建筑修缮业务也有望受益于公司与B 端客户的合作基础和物业行业集中度加速提升的趋势,成为重要的利润增长点。
维持公司 买入评级。预计公司2020-2022 年实现归母净利润28.88/32.48/35.49 亿元, 同比增长40%/12%/9% , 对应EPS 为1.23/1.38/1.51 元。
风险提示:基建和地产投资增速不及预期,原材料价格剧烈波动。
长春高新(000661):业绩符合预期 疫苗板块加速放量
类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广 日期:2020-10-28
事件:公司发布2020 年三季报,实现营业收入64.0 亿元,同比增长17.5%;实现归属于母公司净利润22.6 亿元,同比增长82.2%,实现扣非后归母净利润22.1 亿元,同比增长79.3%。
金赛药业符合预期,百克生物略超市场预期:分季度来看:2020Q3 公司实现营业收入24.8 亿元,同比增长21.0%,实现归母净利润9.5 亿元,同比增长84.9%,业绩接近预告上限。分子公司来看:1)金赛药业:
2020 年前三季度实现收入42.49 亿(+16.3%),实现净利润19.89 亿(+33.0%);Q3 单季度实现收入17.14 亿(+13.3%),实现净利润8.60亿(+27.9%);2)百克生物:2020 年前三季度实现收入10.75 亿(+51.1%),净利润3.34 亿元(+81.9%);Q3 单季度实现收入4.83 亿(+58.6%),实现净利润1.63 亿(+85.5%)。鼻喷流感疫苗截止至今批签发156.7 万支,水痘疫苗截止至今批签发683 万支;3)高新地产:2020 年前三季度实现收入6.29 亿(+0.4%),实现净利润1.26 亿(-5.1%);Q3 单季度实现收入1.20 亿(+37.0%),实现净利润2200 万元(+52.7%);4)华康药业:2020 年前三季度实现收入4.21 亿(-2.3%),实现净利润3500 万元(+15.4%);Q3 单季度实现收入1.56 亿(+11.9%),实现净利润1400 万元(+33.5%)。
生长激素市场空间依然巨大,新产品放量值得期待:1)生长激素:我们估算2019 年国内生长激素市场规模超过50 亿元,考虑到国内庞大的适用人群和目前较低的渗透率,目前仍处于爆发期,公司为国内生长激素行业龙头,今年受疫情影响公司新患入组短期承压,我们预计明年生长激素新患有望恢复高增长,再考虑到未来生长激素适应症进一步的拓展空间,公司将优先享受行业成长红利。2)即将放量的重磅品种: a)促卵泡素:新适应症获批,有望成为10 亿量级重磅产品;b)流感疫苗鼻喷剂型获批,考虑疫情影响,我们预计2020 年有望快速放量。
盈利预测与投资评级:预计2020-2022 年EPS 分别为7.24 元、9.20 元和11.65 元,对应估值分别为48 倍、38 倍和30 倍。公司在研产品梯队不断丰富,维持买入评级。
风险提示:生长激素放量不及预期的风险。
 
 
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